新华保险(01336.HK)

野村:维持新华保险(1336.HK)“买入”评级 目标价41.05港元

时间:20-07-29 14:53    来源:格隆汇

野村发表研究报告指出,新华保险(01336)(1336.HK)今年上半年累计原保险保费收入按年上升约31%,为上市同业中,增速最快者,野村维持新华保险H股“买入”评级,目标价仍是41.05港元。

野村估计,新华保险年化后的股本回报率将由2019年度的19%,提高至今年上半年度的23%,主要因为投资杠杆(总投资资产/净资产)增加,以及按市值计价的股份投资敞口较高。野村估计,于今年6月底,新华保险的投资杠杆将由2019年底的9.9倍,升至今年6月底10.5倍,预计以市值计价的股份投资敞口会增至12.5%。

*中期料少赚4%*

野村又预测,新华保险上半年纯利将下跌4%至100亿人民币,意味第二季按年跌幅为23%,主要因为去年上半年退税19亿人民币、CSI300指数去年上半年按年上涨28%,而今年同期仅升2%,以及750天国库券收益率下跌。

野村又估计,新华保险上半年的新业务价值价按年跌9%,内涵价值较年初上升6.1%,内涵价值回报率则从去年上半年的18%,减至今年同期的16%。